顺丰之后申通快递也爆雷!一季度亏1个亿

4月9日顺丰控股 一季度业绩预告爆雷后,4月15日,申通快递 发布2020年业绩快报和2021年一季度业绩预告,业绩连爆两雷。

金融投资报记者注意到,从2014年市场份额全行业第一的“快递一哥”,到2016年争夺“快递上市第一股”宝座,再到如今市占率垫底A股四大快递公司,申通快递目前已陷入掉队困境。

营收和净利双降

从业绩来看,在2020年价格战加剧的情况下,尽管申通快递第四季度净利润扭亏为盈,但最终还是没有逃脱营收和净利双降的命运。2020年业绩快报显示,公司全年实现营收215.65亿元,同比下滑6.60%;实现归属于上市公司股东的净利润0.37亿元,同比下滑97.36%。

从经营数据来看,申通快递2020年业务量为88.18亿件,同比增长19.6%,市场占有率仅10.58%,处于持续下滑状态。而领头羊中通快递去年完成业务量多达170亿件,同比增长40.3%。

事实上,这已经不是申通快递业绩的第一次下滑,其在2019年就已出现增收不增利的情况。2019年年报显示,公司实现营收230.67亿元,同比增长35.58%;实现归属于上市公司股东的净利润14.33亿元,同比下降30.06%。申通快递在营收大幅上涨的情况下,净利润大幅下降。与此同时,其毛利率已连续3年持续下降。2017年至2019年,申通快递的毛利率分别为18.45%、16.24%、10.48。

今年一季度,申通快递预计持续亏损。一季报预告显示,公司预计一季度净亏损为0.7亿元至1亿元,上年同期盈利5836.13万元,同比由盈转亏。对于此次亏损,申通快递将其归结于四个因素:一是公司加大了市场政策扶持力度;二是“春节不打烊”及相关项目补贴支出较大;三是一季度业务规模不及预期,导致单票固定成本增加较大;四是新增部分银行借款导致财务费用有所增长。除了上述第二个因素,业绩下滑原因与2019年大致相同。

值得注意的是,阿里与申通快递的合作一直备受关注,申通快递还因此戴上了“阿里概念股”光环。2019年3月,申通快递宣布获得阿里战略投资,阿里支付46.65亿元,通过一家新公司间接持有申通快递约14.65%股权。2020年9月,阿里进一步间接增持申通快递,持股比例提高至25%。申通快递实控人陈德军曾表示,与阿里的合作将会持续推动申通信息化快速迭代升级。但就目前情况来看,阿里对申通快递经营方面的直接改变是有限的。对申通快递自身来说,或许产能的提升和成本的降低才是关键。

价格战下无完卵

2020年疫情期间,国内快递行业打破了固有的平稳局面,在新入局者的鲶鱼效应下,快递行业打响了价格战,实施“以价换量”策略。

从顺丰控股、圆通速递(10.39+0.78%,诊股)、韵达股份(12.88+0.23%,诊股)和申通快递等4家A股上市快递公司发布的经营简报看,去年2月,由于受疫情影响,快递公司营收和业务量整体基数较小,快递公司在2月的营收、业务量均实现大幅增长。其中,顺丰控股快递业务收入105.59亿元,同比增长11.21%;韵达股份收入15.15亿元,同比增长68.9%;圆通快递收入13.77亿元,同比增长113.62%;申通快递收入10.6亿元,同比增长126.14%。

事实上,尽管去年2月份各大快递公司业务收入普遍有所增长,但快递业务单票收入均延续此前的下降状态。其中,韵达股份单票收入为2.16元,同比下降23.94%;圆通快递单票收入为2.6元,同比下降5.92%;申通快递单票收入为2.72元,同比下降8.42%。对比来看,顺丰控股今年单票收入价格最高,为15.11元,但同比仍下降了16.93%。华泰证券(16.71+0.06%,诊股)分析认为,一季度快递行业件量维持强劲增长,但激烈的市场竞争导致均价较为疲软。

价格战带来的不利影响也在业绩中显现。今年一季度业绩预计大幅亏损的除了申通快递,还有上周爆雷的顺丰控股。4月9日,顺丰控股发布业绩预告称,尽管2021年1月至2月公司业务增速大幅提高,但今年一季度归母净利润预计亏损9亿元至11亿元,同比由盈转亏。对此,顺丰控股董事长、总经理王卫在2020年年度股东大会上表示,这个亏损已经超出了他们的预期,并将亏损原因归结于两方面原因:一是成本增加,二是同行竞争加剧。显然,这两个因素都与价格战脱不了干系。

除了业绩滑坡,申通快递还面临着股价的大幅下滑。4月15日,申通快递低开后持续下跌,股价收报8.47元,跌幅为5.68%。或受业绩下滑影响,申通快递股价自2020年以来已跌去56.56%。